10月8日，北京——CNBC报道指出，在Anthropic即将于纳斯达克上市、寻求约2万亿美元（按现行汇率约13.42万亿元人民币）估值之际，一家研究机构却只给这家AI企业打出了1500亿美元（约1.01万亿元人民币）的估值，并警告称，华尔街将面临“一场前所未有的考验，测试投资者有多容易轻信”。

独立金融研究机构New Constructs在周二发布的一份报告中，将Anthropic的IPO形容为“2026年最荒谬的IPO”。

该机构估算，Anthropic若想达到其预期的估值水平，其利润需要达到全球市值最高科技公司英伟达过去一年利润的两倍。英伟达在过去四个季度的净利润超过1900亿美元（约1.28万亿元人民币）。然而，据路透社援引泄露的公司招股书副本报道，Anthropic在2025年的营收为46亿美元（约308.75亿元人民币），净亏损却高达420亿美元（约2819.01亿元人民币）。

Anthropic日益扩大的运营亏损，加上来自众多开源模型的新竞争，让New Constructs得出结论：“我们认为Anthropic没有可行的商业模式。”

“自开源模型出现以来，闭源模型要实现盈利就变得非常困难。”该机构表示。

New Constructs创始人兼CEO大卫·特雷纳（David Trainer）长期以来在华尔街以IPO唱空者闻名，且他过去的判断多次被证实准确。

在共享办公公司WeWork计划上市前，New Constructs曾将其称为“2019年最荒谬的IPO”。当时，WeWork的私募市场估值曾达到470亿美元（约3154.61亿元人民币），但在该报告发布仅六周后，由于需求疲软及对其财务状况的强烈批评，WeWork撤回了IPO。该公司于2023年申请破产。

“尽管Anthropic对社会的贡献远大于WeWork，但在2万亿美元（约13.42万亿元人民币）的估值下，其IPO带来的风险要大得多，也会成为对美国资本市场更大规模的掠夺。”New Constructs写道。该机构补充称，Anthropic此次IPO的目的并非为公开市场投资者创造财富，而是为其在华尔街的幕后支持者提供流动性。

截至发稿时，Anthropic尚未对此事发表评论。